Certeza incierta: cómo desenvolverse en el mercado de financiación de equipos.

Al acercarse la mitad de 2026, resulta difícil predecir cómo evolucionará el mercado de grúas nuevas y usadas, así como el mercado de maquinaria de construcción en general, durante los próximos seis meses. Las fuerzas geopolíticas influyen más que nunca. La guerra en Irán, los aranceles, las políticas gubernamentales e incluso la escasez de mano de obra, entre otros factores, están afectando gravemente el mercado de compraventa de grúas.

Según Jeffrey Whitcomb, de First Financial, para los compradores de grúas, la perspectiva a corto plazo destaca unos costes de financiación más elevados y prolongados, junto con una demanda de equipos sólida.

Para ofrecer a nuestros lectores un análisis del mercado y de lo que pueden esperar para la segunda mitad del año, pedimos a tres expertos del sector financiero, concretamente a aquellos especializados en la financiación de grúas y equipos relacionados, que respondieran a nuestras preguntas sobre el mercado.

Nuestro panel está compuesto por Tonya Fry, de Harry Fry & Associates; Dan McDonough, de Commercial Credit Group; y Jeffrey Whitcomb, de First Financial Equipment Leasing.

La buena noticia es que, a pesar de la incertidumbre geopolítica, el mercado no se ha debilitado. Entre las descripciones se incluyen: «las empresas siguen teniendo trabajo y los proyectos avanzan», «hay una gran cantidad de trabajo disponible y una fuerte demanda» y «una demanda constante de grúas nuevas y usadas».

Siga leyendo para comprender los matices del mercado actual de grúas nuevas y usadas.

¿Cómo se define el mercado de grúas nuevas y usadas y la financiación relacionada?

Fry: El mercado de grúas y maquinaria pesada se mantiene cautelosamente optimista. Los prestamistas siguen mostrando un gran interés por las grúas debido a su elevado valor residual histórico y a la liquidez que ofrecen en el mercado secundario. La asistencia y la actividad en la reciente reunión anual de la Specialized Carriers & Rigging Association reflejaron que las empresas aún tienen trabajo y que los proyectos siguen adelante, a pesar de algunos retrasos en la programación relacionados con el aumento de los costos.

Los clientes tardan más en tomar decisiones de compra, ya que buscan mayor certeza sobre los plazos y la cartera de pedidos antes de comprometerse con la adquisición de equipos adicionales. Desde el punto de vista financiero, las entidades crediticias siguen activas en el mercado de financiación de grúas y maquinaria pesada, dado que las grúas históricamente conservan bien su valor y ofrecen un buen rendimiento como garantía. Sin embargo, el crédito se ha endurecido para las transacciones marginales, y las entidades crediticias muestran menor interés en operaciones de mayor riesgo.

McDonough : El mercado de grúas nuevas y usadas, así como su financiación, se mantiene en buen estado, gracias a la abundante oferta de trabajo y la fuerte demanda en todo el sector. Los únicos desafíos importantes son los largos plazos de entrega de las máquinas nuevas, que actualmente oscilan entre seis y doce meses, y el elevado precio de los equipos nuevos.

Al mismo tiempo, el valor de los equipos usados se mantiene elevado, lo que refleja unas condiciones de mercado saludables y una demanda sostenida. Además, los largos plazos de entrega y los precios más altos de las máquinas nuevas contribuyen a establecer un precio mínimo sólido para los equipos usados. Comprar equipos usados se ha convertido en una tendencia popular para quienes logran encontrar una máquina de calidad y un vendedor dispuesto, lo cual resulta algo complicado en este mercado.

La financiación está ampliamente disponible, aunque los bancos tradicionales se han mostrado algo lentos últimamente para aprovechar las oportunidades del mercado. Los prestamistas independientes no bancarios se han mantenido activos y competitivos a la hora de ofrecer soluciones de financiación.

Whitcomb: El bloqueo del estrecho de Ormuz, junto con las continuas hostilidades entre Irán, los estados árabes vecinos y Estados Unidos, ha mantenido la presión al alza sobre las tasas de interés. Desde marzo, las tasas han aumentado entre 30 y 50 puntos básicos en toda la curva de rendimiento.

Como consecuencia, el coste de financiación o arrendamiento de grúas, tanto nuevas como usadas, así como de plataformas elevadoras y equipos de transporte relacionados, ha aumentado. El mercado se mantiene activo; sin embargo, se ha vuelto cada vez más complejo en comparación con años anteriores. Existe una demanda constante de grúas, tanto nuevas como usadas, impulsada por la inversión en infraestructuras y la actividad constructiva en curso. Mientras tanto, las limitaciones de suministro y los plazos de entrega prolongados para los equipos nuevos están llevando a más compradores al mercado de segunda mano como una alternativa práctica.

En el ámbito financiero, se ha producido un cambio notable. Los clientes ya no solo buscan acceso a capital, sino también flexibilidad y opciones estructuradas. Dada la magnitud de estas inversiones y la actual incertidumbre del mercado, el arrendamiento de equipos ha adquirido un papel más estratégico, ayudando a las empresas a avanzar al tiempo que gestionan el riesgo y preservan la liquidez.

Con la inflación en aumento y los precios del combustible alcanzando nuevos máximos, ¿cómo prevé que evolucionen las ventas de grúas, tanto nuevas como usadas?

Fry: No creo que la inflación ni los precios del combustible sean actualmente los principales problemas que afectan a las ventas de grúas. Los aranceles sin duda generan dificultades, pero la escasez de mano de obra está teniendo un impacto aún mayor en el sector de las grúas y la maquinaria pesada.

Muchos clientes cuentan con una sólida cartera de proyectos y trabajo disponible, pero afirman constantemente que, si tuvieran acceso a operadores, técnicos y personal de campo más cualificados, comprarían grúas adicionales independientemente del aumento de los precios de los equipos. La demanda existe. La escasez de mano de obra ha sido un problema persistente en el sector de las grúas y la maquinaria pesada, y sigue siendo uno de los mayores obstáculos para el crecimiento de la industria. Los aranceles y la inestabilidad geopolítica pueden afectar la disponibilidad de equipos, los precios y los plazos de los proyectos, y las mejoras en estas áreas probablemente contribuirían a acelerar las ventas de grúas, tanto nuevas como usadas.

Sin embargo, incluso si se resolvieran los aranceles y se atenuaran los conflictos globales, eso por sí solo no solucionaría la escasez subyacente de mano de obra. La disponibilidad de trabajadores sigue siendo un factor crucial y continúa influyendo en las decisiones de expansión de flotas y adquisición de equipos en todo el sector.

McDonough: Con una demanda aún sólida y plazos de entrega más largos para las máquinas nuevas, las ventas de grúas nuevas se mantienen estables a corto plazo. Sin embargo, es probable que los precios del combustible y la inflación persistente mantengan las tasas de interés altas durante más tiempo, lo que aumentará los costos de propiedad y podría frenar la actividad de la construcción. Esto podría ralentizar moderadamente las ventas de grúas nuevas, aunque no drásticamente, e incluso podría mejorar los plazos de entrega y la certeza de las mismas.

Tonya Fry, Harry Fry y Asociados

Al mismo tiempo, el elevado coste de los insumos (acero, componentes, transporte y mano de obra) sigue impulsando al alza los precios de los equipos nuevos. En consecuencia, el valor de los equipos usados también aumenta, dado que está estrechamente ligado al coste de reposición de los equipos nuevos. Ante esta situación, muchos operadores de grúas posponen las compras importantes y se centran en el mantenimiento de sus equipos actuales. Las empresas con flotas bien mantenidas podrían encontrarse en una posición ventajosa, especialmente si las limitaciones de suministro, los costes de los insumos y los plazos de entrega siguen favoreciendo los precios de los equipos usados.

En general, si el entorno inflacionario persiste, preveo que el mercado se enfriará ligeramente, pero se mantendrá saludable, y que los equipos usados seguirán siendo relativamente resistentes.

Whitcomb: La inflación y el aumento de los costos operativos influyen sin duda en el comportamiento de compra. En First Financial Equipment Leasing, observamos que los principales fabricantes de equipos originales (OEM) ofrecen descuentos para compensar el incremento de los costos de los insumos, especialmente en materiales y energía. Las empresas están siendo más cautelosas con sus decisiones de inversión, lo que puede ralentizar los ciclos de compra, sobre todo para equipos nuevos de gran tamaño. A pesar de esto, la demanda se mantiene fuerte en todas las categorías de equipos de elevación y los precios de los equipos usados parecen estar repuntando tras dos largos años de descenso.

Es importante destacar que la demanda no está desapareciendo, sino que está cambiando. Observamos un mayor interés en equipos usados como alternativa rentable; un mayor enfoque en maximizar la utilización de las flotas existentes; y una mayor dependencia del financiamiento para distribuir los costos y proteger el flujo de caja. Los sectores con mayor dinamismo actualmente incluyen grandes proyectos de infraestructura, como autopistas, puentes, aeropuertos, centros de datos y servicios públicos. Por otro lado, la construcción residencial (tanto unifamiliar como multifamiliar) se encuentra rezagada debido a las bajas tasas de interés, la escasez de mano de obra y el aumento de los costos de terrenos y materiales.

A pesar de los desafíos en materia de vivienda, la construcción residencial no es el principal motor de la demanda para la industria de las grúas. Las previsiones consensuadas siguen indicando un crecimiento constante durante la próxima década.

• Mercado global de grúas: aproximadamente un 4,2 por ciento de CAGR (Tasa de Crecimiento Anual Compuesta) hasta 2036 (según el consenso de expertos).
• Grúas sobre orugas con pluma de celosía: aproximadamente un 6,6 por ciento de tasa de crecimiento anual compuesta (CAGR).
• Grúas todoterreno: aproximadamente un 5,3 por ciento de tasa de crecimiento anual compuesta (CAGR).
• Se prevé que las grúas torre sigan una trayectoria de crecimiento similar.

Los principales riesgos para este panorama incluyen los aranceles y los costos y complejidades de la relocalización de la producción. Si los fabricantes de equipos originales (OEM) implementan con éxito sus estrategias, el mercado podría mantenerse resiliente a pesar de un entorno con tasas de interés más altas.

En esta situación, no se trata tanto de si las empresas invierten, sino más bien de cómo estructuran esas inversiones.

¿Prevé que los tipos de interés suban, se mantengan estables o sean demasiado difíciles de predecir?

Fry: Preveo que los tipos de interés se mantendrán relativamente estables a corto plazo. Los elevados precios del petróleo, vinculados a la actual crisis iraní, han generado preocupación por una posible reactivación de la inflación, especialmente en sectores sensibles al consumo energético como el transporte, la construcción y la maquinaria pesada.

Sin embargo, los datos recientes de inflación se han mantenido relativamente estables, con un aumento moderado del IPC subyacente. Además, el mercado laboral ha seguido mostrando resiliencia, con un crecimiento del empleo reciente que ha superado las expectativas y una tasa de desempleo históricamente baja.

En consecuencia, parece probable que la Reserva Federal mantenga su postura actual sobre los tipos de interés y continúe adoptando un enfoque de "esperar y ver" mientras evalúa las tendencias inflacionarias, las condiciones del mercado laboral y la incertidumbre económica general.

Desde la perspectiva de las grúas y la maquinaria pesada, unos tipos de interés estables brindarían cierto apoyo a la financiación de equipos y a las decisiones de inversión de capital, aunque los clientes siguen siendo cautelosos debido a los aranceles, las preocupaciones sobre los plazos de los proyectos y la continua escasez de mano de obra.

McDonough: En realidad, hay dos respuestas: estabilidad en el tramo corto de la curva de rendimiento y una tendencia hacia tasas más altas a largo plazo. La Reserva Federal ejerce un control significativo sobre las tasas de interés a corto plazo a través de la tasa de fondos federales, que influye en la SOFR (tasa de financiación garantizada a un día) y la tasa preferencial. Ante la persistente preocupación por la inflación, los elevados precios de la energía y un mercado laboral aún sólido, hay pocos motivos para que la Reserva Federal modifique su postura actual. La tasa actual de fondos federales ya es restrictiva; nuevos aumentos podrían afectar negativamente a la economía. Por lo tanto, es probable que las tasas a corto plazo se mantengan estables.

En los tramos más largos de la curva de rendimiento, especialmente en los vencimientos de cinco a treinta años, las tasas se ven menos influenciadas por la política directa de la Reserva Federal y más por las fuerzas del mercado. Recientemente, han experimentado un aumento notable debido a la preocupación por la inflación subyacente, el nivel de deuda y déficit de Estados Unidos y el volumen de emisiones del Tesoro. A pesar de este alza, las tasas a largo plazo no son especialmente elevadas en comparación con los niveles históricos y podrían seguir subiendo, con la expectativa de que se mantengan elevadas durante más tiempo en este segmento de la curva de rendimiento.

Dan McDonough, Grupo de Crédito Comercial

Whitcomb: Son muchos los factores que influyen, lo que dificulta predecir las tasas de interés con certeza. La administración Trump está impulsando cambios políticos significativos, que podrían incluir modificaciones en la Reserva Federal, sin apenas apoyo del Congreso. Si estos cambios se concretan, el panorama de las tasas de interés podría variar rápidamente.

Es probable que sea necesario reducir tanto los tipos de interés a corto como a largo plazo para incentivar los niveles de inversión requeridos a nivel nacional e internacional. Creo que es improbable que se repitan pronto periodos prolongados de tipos de interés ultrabajos. Si bien es posible que inicialmente observemos una postura más moderada bajo el nuevo liderazgo, en última instancia serán los mercados quienes marquen la pauta.

Persiste una considerable incertidumbre sobre la estabilización final de las tasas de interés. Si bien se prevé cierta estabilización, los prestatarios deben comprender que podrían mantenerse elevadas en comparación con los últimos años. En la práctica, las empresas están ajustando sus estrategias, asegurando la financiación cuando resulta conveniente, priorizando estructuras de pago predecibles y buscando socios que puedan desenvolverse en diversos entornos de tasas. En definitiva, si bien las tasas de interés son un factor importante, constituyen solo un componente de un proceso de toma de decisiones más amplio para la asignación de capital y la gestión de riesgos.

¿Cuáles son los mayores problemas con la financiación de grúas y equipos en este momento?

Fry: Desde el punto de vista arancelario, los bancos y las entidades financieras suelen estar dispuestos a financiar los costes arancelarios para los prestatarios cualificados, incluyéndolos en la transacción. Sin embargo, los aranceles son, en esencia, un coste indirecto, similar a los impuestos, los fletes y los gastos de envío. Al financiar estos costes, los prestamistas están, en la práctica, otorgando un sobregiro sobre el valor del equipo en relación con su garantía subyacente.

La principal preocupación radica en que, si un prestamista se viera obligado a recuperar y liquidar el equipo, el valor recuperable podría no cubrir el monto financiado originalmente, dado que la tarifa en sí misma no incrementa el valor intrínseco del equipo. Además, si posteriormente se reducen o eliminan las tarifas, parte de las carteras existentes podrían sobrepasar repentinamente los límites de préstamo aceptables (LTV). Esto genera un riesgo potencial para la cartera, presión sobre las reservas y posibles problemas de cumplimiento para los prestamistas y los comités de crédito.

La valoración de activos es otro desafío importante en la industria de maquinaria pesada. Aproximadamente entre el 85 y el 95 por ciento de las transacciones de equipos se realizan a través de ventas entre particulares o mediante consignación, donde los datos de precios generalmente no se publican. En consecuencia, la mayor parte de los datos de valoración publicados provienen de subastas y ventas de distribuidores.

El problema radica en que los datos de las subastas pueden distorsionar significativamente los valores reales del mercado. En muchos casos, los equipos subastados se consideran inventario obsoleto o en mal estado y, por lo tanto, se venden a precios considerablemente más bajos. Los bancos y las entidades financieras dependen en gran medida de estos conjuntos de datos publicados, pero a menudo no tienen una visión completa del mercado.

En consecuencia, cuando los prestamistas o analistas de crédito identifican una discrepancia en el valor de un activo en una transacción presentada, esto suele generar retrasos en el proceso de aprobación, ya que es necesario recopilar y presentar datos de mercado adicionales que justifiquen la valoración presentada originalmente con la operación.

McDonough: Algunos de los mayores desafíos en la financiación de grúas y equipos actualmente giran en torno a la incertidumbre operativa y financiera. En la actualidad, los plazos de entrega de equipos nuevos son prolongados. Esto plantea dificultades para los compradores de grúas, tanto en la planificación de proyectos como en la financiación. Los operadores a menudo deben comprometerse con la adquisición de máquinas con mucha antelación, sin tener una idea clara de los plazos de entrega, lo que aumenta la incertidumbre y complica la planificación de los proyectos.

Los largos plazos de entrega y la volatilidad de los tipos de interés dificultan aún más las decisiones de financiación. Es raro tener claridad sobre la financiación en el momento de realizar un pedido. La mayoría de los prestamistas no están dispuestos a mantener las condiciones durante seis o doce meses.

Al mismo tiempo, la asequibilidad sigue siendo una preocupación. Los costos de los equipos se mantienen elevados, por lo que los clientes buscan estructuras de financiamiento que faciliten el pago. Esto suele implicar plazos de préstamo más largos o pagos finales elevados para mayor flexibilidad, pero estas soluciones deben sopesarse cuidadosamente frente a la exposición financiera a largo plazo. Los plazos de financiamiento extendidos conllevan el riesgo de que el valor de la máquina caiga por debajo del saldo pendiente del préstamo durante los primeros años de propiedad. Este riesgo se agrava cuando no existe una cartera de proyectos sólida, lo que crea la posibilidad de tener que vender la máquina en los primeros años posteriores a la compra.

Por último, los aranceles y las presiones en la cadena de suministro siguen afectando a los precios y la disponibilidad de equipos. Estos factores generan mayor incertidumbre tanto en los precios de venta como en las estrategias de financiación, lo que hace que la flexibilidad y la creatividad sean cada vez más importantes en el mercado actual.

Whitcomb: El principal desafío actualmente es la incertidumbre y sus efectos en ambas partes de la transacción. Para los clientes, la incertidumbre abarca:

• Cronograma y visibilidad del proyecto dentro del proceso
• Valores y disponibilidad de los equipos
• Costos de capital a largo plazo

Para los prestamistas y arrendadores, la clave está en encontrar el equilibrio:

• Riesgo residual asociado a activos de alto valor
• Volatilidad en los mercados secundarios
• Estructurar acuerdos que sean beneficiosos para ambas partes.

Jeffrey Whitcomb, de First Financial Equipment Leasing, una empresa de JA Mitsui.

La financiación ha evolucionado hacia un enfoque más orientado a la búsqueda de soluciones. Los acuerdos estándar pueden no ser adecuados para el entorno actual, lo que hace que la flexibilidad, la creatividad y la experiencia en el sector sean más esenciales que nunca.

¿Qué otras tendencias o problemas existen en la financiación de equipos?

Fry: Uno de los problemas que tengo actualmente con la financiación de equipos es más bien personal. No estoy seguro de que algunos clientes comprendan el esfuerzo que implica cada transacción que realizamos para ellos. ¿Valoran los clientes un buen servicio al cliente y están dispuestos a pagar por él? Creo que esta pregunta se puede plantear en muchos sectores hoy en día. El mercado es competitivo. Nos esforzamos mucho en cada transacción para asegurarnos de que nuestros clientes obtengan la mejor oferta posible, y cuando perdemos una transacción por una diferencia mínima en la tasa de interés, siempre me pregunto: ¿Vale la pena pagar ese precio por mi servicio y mi experiencia? ¿Vale la pena tener a alguien que te entienda a ti y a tu empresa? ¿Vale la pena tener a alguien que pueda defender tus intereses ante tu prestamista? ¿No crees?

McDonough: Se me ocurren dos: la depreciación adicional recientemente restablecida y las normas sobre emisiones de motores para los modelos del año 2027 (y posteriores).

La depreciación acelerada permite deducir el 100% del precio de compra del equipo. Esto puede generar importantes ahorros fiscales a corto plazo, pero conviene considerarlo como una forma de adelantar los beneficios de la depreciación futura, lo que puede resultar en una mayor renta imponible en años posteriores de propiedad. Otro aspecto a tener en cuenta es el tiempo que se planea conservar el activo. Por ejemplo, si una grúa recién adquirida cuesta $2,000,000 y se aplica la depreciación acelerada del 100%, la máquina se registra a efectos fiscales con un valor de $0. Si la máquina se vende tres años después por $1,750,000, se genera una ganancia imponible por ese mismo importe, lo que resulta en una importante obligación tributaria. Obviamente, el asesoramiento de un profesional fiscal es fundamental en estas situaciones.

Otro aspecto importante para las empresas con flotas de transporte pesado son las normas de emisiones ultrabajas de NOx para los modelos del año 2027. Los motores fabricados a partir de ese año deberán cumplir con las nuevas regulaciones, incorporarán tecnología de punta y tendrán un costo mayor. Los operadores de transporte pesado podrían considerar acelerar sus compras si les preocupan estas incertidumbres. Sin embargo, existe una posible ventaja: si este ciclo de emisiones sigue los patrones observados en ciclos anteriores, los camiones fabricados antes de 2027 conservarán su valor por más tiempo. Podría ser conveniente redoblar los esfuerzos para mantener las flotas existentes mientras se resuelven estos problemas.

Whitcomb: Un tema emergente es el de "Equipos como Servicio", que se alinea con una tendencia más amplia observada en diversas industrias. A medida que la automatización y la inteligencia artificial se vuelven más esenciales para completar las tareas, los clientes preguntan cada vez más cómo los socios financieros pueden ayudar a lograr resultados en lugar de simplemente proporcionar equipos.

¿Qué se automatizará primero? Se prevé que la automatización se implemente en equipos operados por trabajadores menos cualificados, como camiones volquete articulados y maquinaria de compactación. Además, es probable que las máquinas que trabajan en entornos cerrados sin presencia humana adopten la automatización antes.

¿Por qué las grúas se quedan atrás? Las operaciones con grúas implican el izamiento de personas y materiales, lo que introduce una mayor complejidad y requisitos de seguridad, especialmente en condiciones dinámicas en el lugar de trabajo.

Una trayectoria realista: Si bien es posible que veamos que la IA respalda operaciones altamente asistidas a corto plazo (por ejemplo, para grúas torre), la autonomía total para la mayoría de las grúas grandes probablemente esté a más de una década de distancia.

Para los compradores de grúas, el panorama a corto plazo destaca costos de financiamiento más elevados y prolongados, junto con una demanda de equipos sólida. A largo plazo, se observará una transición gradual hacia modelos de equipos más orientados al servicio y cada vez más automatizados. En el entorno actual, el financiamiento de equipos está evolucionando más allá de la mera financiación transaccional. Se trata de forjar alianzas estratégicas que impulsen el éxito y la innovación.