Point sur la finance : un marché résilient

Il semble que décrire l’année 2025 jusqu’à présent reviendrait à dire que les entreprises sont « résilientes » – elles continuent de se concentrer sur leur travail et leurs besoins en équipement, mais restent également méfiantes quant à ce qui pourrait arriver jusqu’à ce que les accords commerciaux soient conclus.

Pour la plupart des acheteurs, qu'il s'agisse d'agrandir ou de moderniser leur flotte, le financement est un élément crucial de l'acquisition de ces actifs coûteux. Plusieurs facteurs externes influencent la disponibilité et le coût du financement des grues, notamment les tarifs, les taux d'intérêt et la conjoncture économique générale. Comprendre l'impact de ces facteurs sur les options de financement peut aider les acheteurs à prendre des décisions plus éclairées.

Malgré l'impact de la hausse des taux d'intérêt, des droits de douane et de la pénurie d'équipements, certaines entreprises de grues ont décidé d'aller de l'avant et d'acquérir des grues rentables et du matériel de soutien. Image générée par l'IA avec DALL·E d'OpenAI.

Les grues jouent un rôle essentiel dans l'économie. Elles fournissent des services dans les secteurs de la construction et de l'énergie, ainsi que dans l'entretien des bâtiments, et même dans des domaines plus simples de la vie quotidienne, comme l'art et les loisirs. L'année 2025 a été, pour le moins, une année très intéressante pour la vente, la location, le financement et l'acquisition de grues et de leurs équipements.

Les taux d'intérêt sont restés stables, mais élevés par rapport à la période récente, tout en restant légèrement inférieurs à leurs niveaux historiques des années précédentes. Les droits de douane ont été à l'origine du principal problème global lors de l'acquisition de grues, neuves et d'occasion.

Taux et crédit

De fin 2024 au premier trimestre 2025, les taux d'intérêt ont constitué la principale préoccupation. Ils ont commencé à se stabiliser et sont restés stables, avec des fluctuations minimales, au cours des premiers mois de 2025. Les demandes de crédit, basées sur des critères de solvabilité de niveau 1 et 2 et pour l'achat d'équipements récents, ont commencé à voir les taux d'intérêt baisser, tandis que les crédits commerciaux standard pour les équipements plus anciens sont restés stables, légèrement supérieurs à la limite supérieure de la fourchette.

Les taux d'intérêt actuels sont basés sur la notation de crédit, la qualité des finances, l'âge de l'équipement et la durée demandée. Actuellement, les taux peuvent varier de 6,5 à 9, voire 10 %, voire plus. De nombreux prévisionnistes anticipent une baisse des taux aux troisième et quatrième trimestres 2025, ce qui entraînera une baisse de 50 à 100 points de base (pb) des taux des fonds fédéraux et, à terme, du taux préférentiel.

Dans l'ensemble, les acheteurs restent préoccupés par les coûts d'intérêt. Même si les taux semblaient élevés, surtout pour les nouvelles entreprises, les entreprises expérimentées de plus de 10 à 15 ans se souviennent d'un taux préférentiel bien supérieur à 7,5 %, de l'ordre de 10 à 11 %, et même plus élevé au début des années 1980. Par conséquent, certaines entreprises ont décidé que le moment était venu et ont décidé d'acheter et de financer leurs grues et équipements de soutien rentables.

Le crédit au premier trimestre 2025 est assez typique de celui de chaque premier trimestre annuel. Les banques et les sociétés financières commencent généralement par être plus restrictives en matière de crédit. Au fil de l'année, si les portefeuilles s'amortissent et que les objectifs d'acquisition de nouveaux prêts ne sont pas atteints, les prêteurs ont tendance à adopter des critères de crédit moins restrictifs. Je travaille dans le financement d'équipement depuis 1981, et ce scénario ne s'est produit que très rarement. À mon avis, les taux des troisième et quatrième trimestres 2025 baisseront et le crédit deviendra agressif.

Impact des tarifs douaniers

Nous devons tous savoir que la Specialized Carriers & Rigging Association (SC&RA) et plusieurs associations de grues nationales et locales ont travaillé ensemble pour informer la Maison Blanche de la manière dont les tarifs ont affecté et affectent tous les aspects de l'industrie des grues et des ascenseurs.

Ce n'est un secret pour personne : les tarifs douaniers ont été la plus grande perturbation économique depuis des décennies. Que l'on soit pour ou contre les tarifs douaniers, notre secteur ne peut se permettre de s'enliser dans ce débat. Il faudra peut-être des années pour en déterminer le bien-fondé. En tant qu'industrie, y compris celle du financement d'équipement, nous devons aller de l'avant.

Les tarifs douaniers ont créé une grave pénurie de stocks, affectant les ventes de grues neuves et d'occasion, et affectant également le secteur du financement et de la location. L'effet d'entraînement est considérable. Les ventes de grues neuves, d'équipements de transport et de soutien ont fortement perturbé la chaîne de vente des grues. Les ventes de grues neuves s'intègrent généralement à un parc de location existant, en tant que modernisation ou remplacement. Dans de nombreux cas, une grue ancienne ou sous-utilisée du parc est disponible à la vente ou est reprise lors de l'achat d'une nouvelle grue. Cela peut déclencher une série d'échanges et de ventes de grues supplémentaires sur le marché. Depuis l'entrée en vigueur des tarifs douaniers, cette série d'événements s'est considérablement ralentie. S'il est impossible d'ajouter ou de remplacer du matériel par du neuf, un propriétaire peut être moins enclin à vendre du matériel d'occasion de son parc.

Comment les tarifs sont-ils perçus du point de vue du financement et du crédit-bail ? Le surcoût de plus ou moins 15 % sur les grues et équipements neufs est préoccupant, car il impacte la manière dont un prêteur peut vérifier la valeur réelle auprès de ses gestionnaires d'actifs internes.

La demande de crédit peut-elle supporter les sommes supplémentaires si la totalité ou une partie du tarif est répercutée sur l'acheteur ? Au début, les analystes de crédit pourraient hésiter, car ils pourraient considérer cela comme un « coût indirect », mais avec le temps, cela sera intégré dans les valeurs et les analystes de crédit seront satisfaits ou non du montant du financement demandé. Au début, les tarifs peuvent susciter une inquiétude similaire pour les équipements d'occasion.

Le problème avec les grues d'occasion réside dans la détermination des valeurs comparatives des équipements. Si la demande de grues d'occasion augmente rapidement, les seules valeurs de comparaison peuvent malheureusement provenir uniquement des résultats des enchères. Cela peut être préoccupant, car les résultats des enchères sont les seuls documents publics et couvrent généralement un échantillon d'équipements plus restreint. La majorité des grues d'occasion sont vendues de gré à gré ou consignées par l'intermédiaire d'un réseau de concessionnaires ou de courtiers en équipement, et malheureusement, l'accès aux ventes de gré à gré n'est pas disponible. Par conséquent, il n'existe pas de guide complet fournissant les valeurs marchandes des équipements, contrairement aux guides de valeur utilisés dans les secteurs de l'automobile, des camions et des tracteurs, tels que Truck Blue Book ou Kelley Blue Book. Cela peut poser problème, mais nous doutons qu'il perdure. Il convient de le résoudre, comme il y a quelques années, lorsque les prix de l'acier ont rapidement grimpé, entraînant une flambée des prix des grues neuves et d'occasion, et que les valeurs ont été ajustées à la nouvelle « norme ».

Les grandes questions

Que réserve le second semestre 2025 et 2026 au secteur des grues, des ascenseurs et des transports ? Évidemment, personne ne peut prédire l'avenir avec précision, car nous ne savons jamais quels événements nous attendent. Cependant, nous sommes convaincus des points suivants :

Les taux d'intérêt ont été longuement débattus dans les forums économiques, mais il semble raisonnable de penser qu'ils pourraient être inférieurs d'environ 50 à 100 points de base d'ici fin 2025. À l'approche du deuxième et troisième trimestre 2026, nous prévoyons une nouvelle baisse des taux de 50 à 100 points de base. Les taux seront en place pour la deuxième partie de 2026, favorisant ainsi une forte croissance des ventes.

Mais il y a des « si ».

Si les tarifs sont finalement absorbés dans le coût des équipements neufs et d'occasion et que les projections des acheteurs indiquent la rentabilité de leurs acquisitions d'équipements, cela amorcera le mouvement.

Si les analystes de crédit comprennent et acceptent la couverture des flux de trésorerie par la hausse du coût de l’équipement induite par les tarifs, ce sera une phase nécessaire pour aider les marchés à avancer.

Si les fabricants peuvent augmenter leur production et que le transport maritime international peut gérer le transport de nouvelles grues et de nouveaux équipements de soutien, cela améliorera les stocks neufs et d'occasion, activant ainsi davantage le marché.

Comme indiqué, il y a beaucoup de « si », mais en combinant tous ces facteurs et en évitant les événements cataclysmiques imprévus, les industries des grues, des ascenseurs et des transports pourraient être préparées à une période très positive sur plusieurs années.

L'AUTEUR

Harry Fry a débuté sa carrière dans la finance en 1981 chez Mercedes Benz Credit Corporation, où il dirigeait les opérations exécutives pour les États-Unis et le Canada. En 1995, il a fondé Harry Fry & Associates, spécialisé dans le financement de grues et d'équipements lourds. Son épouse Cheryl Fry a rejoint l'entreprise en 1996, puis leur fille Tonya Fry en 2004. Harry Fry & Associates octroie des financements depuis 30 ans, ayant placé plus de 1,5 milliard de dollars américains.