Aggiornamento finanziario: un mercato resiliente

Sembra che per descrivere il 2025 finora le aziende siano "resilienti": continuano a concentrarsi sul loro lavoro e sulle loro esigenze in termini di attrezzature, ma restano anche caute su ciò che potrebbe accadere finché non saranno completati gli accordi commerciali.

Per la maggior parte degli acquirenti, che si tratti di ampliare la propria flotta o di effettuare un ammodernamento, il finanziamento è una componente cruciale nell'acquisizione di questi costosi beni. Diversi fattori esterni influenzano la disponibilità e il costo del finanziamento per le gru, in particolare tariffe, tassi di interesse e il clima economico generale. Comprendere come questi elementi influiscono sulle opzioni di finanziamento può aiutare gli acquirenti a prendere decisioni più consapevoli.

Nonostante l'impatto di tassi di interesse più elevati, tariffe doganali e carenza di attrezzature, alcune aziende produttrici di gru hanno deciso di procedere con l'acquisto di gru e relativi supporti redditizi. Immagine generata dall'intelligenza artificiale utilizzando DALL·E di OpenAI.

Le gru svolgono un ruolo fondamentale nell'economia. Forniscono servizi che spaziano dall'edilizia all'energia, dalla manutenzione degli edifici a servizi più semplici come l'arte e il tempo libero. Il 2025, a dir poco, è stato un anno molto interessante per la vendita, il leasing, il finanziamento e l'acquisizione di base di gru e delle relative attrezzature di supporto.

I tassi di interesse sono rimasti stabili, ma elevati rispetto alla memoria recente, pur rimanendo moderatamente inferiori a quelli storicamente riscontrati negli anni precedenti. I dazi hanno causato il problema più grande nell'acquisto di gru, sia nuove che usate.

Tariffe e credito

Dalla fine del 2024 al primo trimestre del 2025, la preoccupazione principale riguardava i tassi di interesse. I tassi hanno iniziato ad appiattirsi e sono rimasti stabili con oscillazioni minime nei primi mesi del 2025. Le richieste di credito, basate su richiedenti con qualità creditizia di Livello 1 e 2 e per gli acquisti di apparecchiature più recenti, hanno iniziato a vedere i tassi di interesse in calo, mentre i livelli di credito aziendali standard per le apparecchiature più vecchie sono rimasti stabili fino alla fascia leggermente superiore degli intervalli di tasso.

I tassi di interesse attuali si basano sul grado di credito, sulla qualità dei finanziamenti, sull'età dell'attrezzatura e sulla durata richiesta. Attualmente, i tassi possono variare dal 6,5% al 9-10%, o anche di più. Molti esperti di tassi prevedono tassi più bassi nel terzo e quarto trimestre del 2025, con conseguente calo dei tassi dei Federal Fund e, in ultima analisi, del Prime Rate di 50-100 punti base (bps).

Nel complesso, gli acquirenti hanno continuato a preoccuparsi per i costi degli interessi. Sebbene i tassi sembrassero elevati, soprattutto per le aziende più giovani, le aziende più affermate, con un'esperienza di 10-15 anni o più, ricordano tassi di interesse privilegiati ben oltre il 7,5%, compresi tra il 10 e l'11% e persino superiori all'inizio degli anni '80. Pertanto, alcune aziende hanno deciso che non c'è momento migliore del presente e hanno provveduto ad acquistare e finanziare le loro gru e attrezzature di supporto redditizie.

Il credito nel primo trimestre del 2025 è abbastanza tipico del primo trimestre di ogni anno. Banche e società finanziarie di solito iniziano ad adottare politiche creditizie più restrittive. Con il passare dell'anno, se i portafogli si stanno ammortizzando e gli obiettivi di acquisizione di nuovi prestiti non vengono raggiunti, gli istituti di credito tendono a orientarsi verso criteri di credito meno restrittivi. Mi occupo di finanziamenti per attrezzature dal 1981 e solo in pochissime occasioni questo scenario non si è verificato. A mio avviso, i tassi del terzo e quarto trimestre del 2025 scenderanno e il credito diventerà aggressivo.

Impatto delle tariffe

Dobbiamo tutti sapere che la Specialized Carriers & Rigging Association (SC&RA) e diverse associazioni statali e locali di gru hanno collaborato per informare la Casa Bianca di come le tariffe hanno influenzato e influenzano tutti gli aspetti del settore delle gru e degli ascensori.

Non è un segreto per nessuno: i dazi hanno rappresentato la più grande crisi economica degli ultimi decenni. Che siate a favore o contro i dazi, il nostro settore non può permettersi il lusso di impantanarsi in questo dibattito. Potrebbero volerci anni per determinarne la fondatezza. Come settore, incluso il settore dei finanziamenti per le attrezzature, dobbiamo fare passi avanti.

I dazi hanno creato una grave carenza di scorte, con ripercussioni sia sulle vendite di gru nuove che su quelle usate, con conseguenti ripercussioni anche sul settore finanziario e del leasing. L'effetto a catena è ampio e di vasta portata. Le vendite di nuove gru, attrezzature di trasporto e di supporto hanno gravemente sconvolto la "catena alimentare" delle attività di vendita. Le vendite di nuove gru si inseriscono solitamente in una flotta a noleggio esistente, come upgrade o sostituzione. In molti casi, una gru più vecchia o sottoutilizzata della flotta è disponibile per la vendita o viene permutata con il nuovo acquisto. Ciò può innescare una serie di scambi e vendite che immettono nuove gru sul mercato. Dall'entrata in vigore dei dazi, questa serie di eventi si è ridotta a un rivolo. Se non è possibile aggiungere o sostituire attrezzature con attrezzature nuove, un proprietario potrebbe essere meno propenso a vendere attrezzature usate dalla propria flotta.

Quindi, come vengono percepite le tariffe dal punto di vista finanziario e del leasing? Il costo aggiuntivo del 15% in più o in meno su nuove gru e attrezzature è preoccupante perché influisce sul modo in cui un finanziatore può verificare il valore reale con i propri gestori patrimoniali interni.

La richiesta di credito è in grado di gestire i dollari aggiuntivi, se il 100% o una parte qualsiasi della tariffa viene trasferito all'acquirente? Inizialmente, gli analisti del credito potrebbero nutrire qualche timore, considerandolo un "costo indiretto", ma col tempo questo verrà accettato nei valori e gli analisti del credito si sentiranno a loro agio con l'importo del finanziamento richiesto o meno. Inizialmente, le tariffe potrebbero creare una preoccupazione simile con le attrezzature usate.

Il problema con le gru usate è determinare i valori di confronto delle attrezzature. Se la domanda di gru usate aumenta rapidamente, purtroppo, gli unici valori di confronto potrebbero provenire solo dai risultati delle aste. Questo può essere preoccupante perché i risultati delle aste sono gli unici dati pubblici e in genere comprendono un campione più piccolo di attrezzature. La maggior parte delle gru usate viene venduta privatamente o in conto vendita tramite una rete di concessionari o broker di attrezzature e, sfortunatamente, l'accesso alle vendite private non è disponibile. Pertanto, non esiste una guida completa che fornisca i valori di mercato delle attrezzature, a differenza delle guide di valutazione utilizzate nel settore automobilistico, dei camion e dei trattori, come Truck Blue Book o Kelley Blue Book. Questo potrebbe essere un problema, ma dubitiamo che sarà una preoccupazione a lungo termine. Dovrebbe essere risolto, come è successo anni fa, quando i prezzi dell'acciaio sono aumentati rapidamente, causando un'impennata dei prezzi delle gru nuove e usate, e i valori si sono adeguati alla nuova "normalità".

Le grandi domande

Cosa riservano la seconda metà del 2025 e il 2026 al settore delle gru, degli ascensori e dei trasporti? Ovviamente, nessuno può prevedere con precisione il futuro, poiché non sappiamo mai quali eventi potrebbero esserci dietro l'angolo. Tuttavia, crediamo in quanto segue:

I tassi di interesse sono stati discussi fino alla nausea nei forum aziendali, ma sembra ragionevole che entro la fine del 2025 i tassi potrebbero essere inferiori di circa 50-100 punti base. Con l'avvicinarsi del secondo e terzo trimestre del 2026, prevediamo una riduzione dei tassi di altri 50-100 punti base. I tassi saranno mantenuti nella posizione iniziale per la seconda parte del 2026, in modo da favorire un forte andamento delle vendite.

Ma ci sono dei "se".

Se le tariffe saranno infine assorbite dal costo delle attrezzature nuove e usate e le proiezioni degli acquirenti indicheranno la redditività delle loro acquisizioni di attrezzature, allora si inizierà a fare progressi.

Se gli analisti del credito comprenderanno e accetteranno la copertura del flusso di cassa con l'aumento dei costi delle attrezzature indotto dalle tariffe, questa sarà una fase necessaria per far progredire i mercati.

Se i produttori riuscissero ad aumentare la produzione e le spedizioni all'estero potessero gestire il trasporto di nuove gru e attrezzature di supporto, ciò aumenterebbe le scorte di veicoli nuovi e usati, attivando ulteriormente il mercato.

Come già detto, ci sono molti "se", ma combinando tutti questi fattori e senza eventi catastrofici imprevisti, i settori delle gru, degli ascensori e dei trasporti potrebbero essere pronti per un andamento molto positivo e pluriennale.

L'AUTORE

Harry Fry ha iniziato la sua carriera nella finanza nel 1981, lavorando per Mercedes Benz Credit Corporation, gestendo le operazioni esecutive per gli Stati Uniti e il Canada. Nel 1995 ha fondato Harry Fry & Associates, specializzata in finanziamenti per gru e macchinari pesanti. Sua moglie Cheryl Fry è entrata a far parte dell'azienda nel 1996, seguita dalla figlia Tonya Fry nel 2004. Harry Fry & Associates fornisce finanziamenti da 30 anni, con un volume di investimenti di oltre 1,5 miliardi di dollari.