财经动态：市场韧性十足

到目前为止，用“韧性”来形容 2025 年似乎比较贴切——企业仍在专注于自身的工作和设备需求，但同时也对贸易协议完成之前可能出现的情况保持警惕。

对于大多数买家而言——无论企业是扩充车队还是升级设备——融资都是购置这些昂贵资产的关键环节。诸多外部因素会影响起重机融资的可用性和成本，尤其是关税、利率和整体经济环境。了解这些因素如何影响融资选择，有助于买家做出更明智的决策。

尽管面临利率上升、关税上涨和设备短缺等问题，一些起重机公司仍决定继续推进，购买能够产生收益的起重机并提供配套服务。图片由 OpenAI 的 DALL·E 人工智能生成。

起重机在经济中扮演着至关重要的角色。它们为建筑、能源、楼宇维护乃至艺术、休闲等日常生活中的方方面面提供服务。毫不夸张地说，2025年对于起重机及其配套设备的销售、租赁、融资和基础购置而言，都是非常值得关注的一年。

利率保持稳定，但与近期相比仍处于较高水平，不过仍略低于往年历史平均水平。关税是新旧起重机采购方面最大的问题。

利率和信贷

从2024年底到2025年第一季度，利率是最大的关注点。利率开始趋于平稳，并在2025年的前几个月保持稳定，波动幅度很小。基于一级和二级信用等级的申请人以及用于购买新设备的信贷申请，其利率开始走低；而针对旧设备的标准商业信贷等级，利率则保持在略高的水平。

目前的利率取决于信用等级、财务状况、设备使用年限和贷款期限。目前，利率可能在6.5%到9%、10%甚至更高。许多利率预测机构预计，到2025年第三季度和第四季度，利率将走低，联邦基金利率以及最终的优惠利率将下降50到100个基点（bps）。

总体而言，买家仍然关注利息成本。尽管利率看似很高，尤其对新成立的企业而言，但拥有10至15年以上经验的老牌企业仍然记得，当时的基准利率远高于7.5%，在10%至11%之间，甚至在20世纪80年代初更高。因此，一些企业认为时不我待，已着手购买并融资购买能够产生收益的起重机和配套设备。

2025年第一季度的信贷状况与往年第一季度基本相同。银行和金融公司通常会在年初采取更为严格的信贷政策。随着时间的推移，如果贷款组合逐步摊销，且新贷款的获取目标未能达成，贷款机构往往会倾向于放宽信贷标准。我自1981年起从事设备融资行业，这种情况极少发生。我认为，2025年第三季度和第四季度利率将会下降，信贷政策也将趋于宽松。

关税影响

我们都应该意识到，专业运输和索具协会 (SC&RA) 以及几个州和地方起重机协会一直在共同努力，让白宫了解关税过去和现在如何影响起重机和升降机行业的各个方面。

众所周知，关税是近几十年来最大的商业干扰因素。无论您支持还是反对关税，我们这个行业都没有时间陷入这场争论。评估关税的利弊可能需要数年时间。作为一个行业，包括设备融资行业在内，我们必须向前迈进。

关税造成了严重的库存短缺，影响了新旧起重机的销售，也波及了融资和租赁行业。其连锁反应影响深远。新起重机、运输和辅助设备的销售严重扰乱了起重机销售的“食物链”。新起重机通常作为升级或替换设备加入现有的租赁车队。在许多情况下，车队中老旧或利用率低的起重机可以出售，或者用于以旧换新。这可能会引发一系列的交易和销售，从而增加市场上的起重机数量。自关税实施以来，这一系列交易已大幅放缓。如果无法用新设备补充或替换现有设备，业主出售二手设备的可能性就会降低。

那么，从融资和租赁的角度来看，关税是如何被看待的呢？新起重机和设备成本增加15%左右令人担忧，因为它会影响贷款方如何与其内部资产管理人员核实设备的真实价值。

如果将全部或部分关税转嫁给买方，信贷申请能否承受增加的金额？起初，信贷分析师可能会有些担忧，因为他们可能将其视为“软成本”，但随着时间的推移，这些成本将被纳入考量，信贷分析师最终会决定是否接受所申请的融资额度。对于二手设备，关税最初也可能引发类似的担忧。

二手起重机的难点在于如何确定其相对价值。如果二手起重机的需求迅速增长，不幸的是，可供比较的起重机价格可能仅来自拍卖结果。这令人担忧，因为拍卖结果是唯一公开记录，但通常涵盖的设备样本较小。大多数二手起重机都是通过私人交易或经销商/设备经纪商网络寄售，而私人交易的信息往往难以获取。因此，目前尚无像汽车、卡车和拖拉机行业那样提供全面市场价值的指南，例如《卡车蓝皮书》或《凯利蓝皮书》。这或许会是个问题，但我们认为这不会是长期的隐患。这个问题应该会得到解决，就像多年前钢铁价格飙升导致新旧起重机价格上涨时一样，最终价格会根据新的“正常水平”进行调整。

大问题

2025年下半年和2026年，起重机、升降机和运输行业将面临怎样的局面？显然，没有人能够准确预测未来，因为我们永远无法预知未来会发生什么。然而，我们相信以下几点：

商业论坛上关于利率的讨论已经不胜枚举，但到2025年底，利率可能会下降约50-100个基点，这似乎是合理的。进入2026年第二季度和第三季度，我们预计利率将再下降50-100个基点。2026年下半年，利率将处于有利于强劲销售的水平。

但其中也存在一些“如果”。

如果关税最终被纳入新旧设备成本，并且买家的预测表明其设备购置具有盈利能力，那么这将开始向前发展。

如果信贷分析师理解并接受因关税上涨导致的设备成本增加所带来的现金流覆盖率，这将是推动市场向前发展的必要阶段。

如果制造商能够提高产量，并且海外航运能够处理新起重机和配套设备的运输，这将增加新旧库存，从而进一步激活市场。

如前所述，有很多“如果”，但如果将所有这些因素结合起来，并且没有发生任何无法预见的灾难性事件，起重机、升降机和运输行业可能会迎来非常积极的多年发展。

作者

哈里·弗莱于1981年开始了他的金融职业生涯，当时他在梅赛德斯-奔驰信贷公司工作，负责美国和加拿大的运营管理。1995年，他创立了哈里·弗莱联合公司，专门从事起重机和重型设备融资。他的妻子谢丽尔·弗莱于1996年加入公司，他们的女儿托尼亚·弗莱于2004年加入公司。哈里·弗莱联合公司已提供融资服务30年，累计融资额超过15亿美元。